Gilbert Dupont abaisse son opinion sur Touax de 'acheter' à 'accumuler', compte tenu d'un potentiel de hausse réduit par rapport à son objectif de cours qui est passé de 28,8 à 24,7 euros.
Touax a publié un CA trimestriel en hausse de 5,8% à 73,2 millions d'euros et un CA sur neuf mois en progression de 18,8% à 260,4 millions, proches des estimations de Gilbert Dupont de 70,2 et 257,4 millions.
'Nous notons une meilleure tendance que prévu des conteneurs maritimes, grâce à l'augmentation de la flotte et malgré une baisse des tarifs locatifs et des taux d'utilisation, et en revanche un retournement plus marqué des constructions modulaires pénalisées par la crise économique européenne qui se traduit par une pression sur les tarifs et les taux d'utilisation', commente l'analyste.
Notant que Touax précise que la faiblesse de l'activité en Europe aura un impact négatif sur la rentabilité, le bureau d'études abaisse ses prévisions de résultats pour les exercices 2012 à 2014.
'Nous sommes également prudents sur 2013 compte tenu de l'absence de visibilité et de l'effritement des tarifs locatifs et des taux d'utilisation', explique Gilbert Dupont.
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TOUAX SCA est spécialisé dans la location (57,8% du CA), la vente (36,4%) et la gestion (5,8%) de matériel de transport et de constructions modulaires. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- location, gestion et vente de conteneurs maritimes (42,6%) : gestion d'un parc de 327 922 conteneurs. Le groupe est le 1er loueur européen de conteneurs ;
- location et vente de wagons de fret (37,1%) : gestion, à fin 2023, de 13 191 wagons intermodaux destinés au transport de conteneurs maritimes et de caisses mobiles routières ;
- location de barges fluviales et de péniches (9,6%) : gestion d'une flotte de 107 barges (détention de la 1ère flotte européenne de barges pour vracs secs), automoteurs et pousseurs. Le groupe propose également des prestations de transport et d'affrètement de marchandises ;
- autres (10,7%).
La répartition géographique du CA est la suivante : Europe (41%), Asie et Afrique (14%), Amériques (2%) et autres (43%).