TRIGANO : Gilbert Dupont toujours à l'achat suite à l'AG.
Le 08 janvier 2010 à 17:25
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(CercleFinance.com) -Convaincu par les annonces faites ce matin lors de l'assemblée générale, Gilbert Dupont maintient son opinion ' acheter ' sur le titre Trigano et donne un objectif de cours de 17,2 euros , soit un potentiel de progression 21,6%.
Le vendeur de camping car ' s'est mis en ordre de marche pour un exercice 2010 de sortie de crise ' , explique le broker, qui souligne la confiance du management dans des lendemains plus favorables, notamment ' grâce à une offre bien positionnée en terme de prix, à des innovations attrayantes et à un réseau de distribution préservé '.
Par ailleurs, le courtier explique que Trigano bénéficie de sources de financement sécurisées pour 3 ans, à hauteur de 290 millions, ce qui pourrait lui permettre de saisir des opportunités d'acquisitions.
Autres points positifs : le marché européen des véhicules de loisirs a largement réduit ses stocks, exceptions faite pour l'Italie et l'Allemagne et les produits Trigano, présentant un bon rapport qualité-prix, apparaissent en mesure de gagner des parts de marché, face à une concurrence souvent fragilisée (Hymer, Rapido).
Toutefois, l'analyste souligne que Trigano a du réduire son effectif de 24% en 18 mois et faire appel au chômage partiel, qui a représenté en 2009, 16% du total des heures de production disponibles.
Pour 2010, le courtier précise que 30 millions d'euros d'économies supplémentaires sont prévues.
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Trigano est spécialisé dans la conception, la fabrication et la commercialisation de véhicules et d'équipements de loisirs. Le CA par famille de produits et de services se répartit comme suit :
- véhicules de loisirs (94,5%) : camping-cars (78,2% du CA ; 1er constructeur européen ; 48 400 véhicules vendus en 2022/23 ; marques Trigano, Challenger, Autostar, Arca, Chausson, Roller Team, Eura-Mobil, Karmann-Mobil, etc.), caravanes (7,9% ; 14 300 unités ; Sterckeman et Caravelair), résidences mobiles (3,6% ; 4 500 unités ; Résidences Trigano) et autres (1,8%). En outre, le groupe propose des équipements pour les véhicules (8,5% ; réfrigérateurs, appareils de cuisine, terrasses, etc. ; Camping-Profi, Euro Accessoires, Clairval, etc.) ainsi que des services de location et de financement ;
- équipements de loisirs (5,5%) : essentiellement remorques (112 100 remorques vendues en 2022/23 ; marques Erka, Sorel, Trelgo, etc.), équipements de jardins (balançoires, abris, piscines ; Abak, Amca, Yardmaster) et matériel de camping (tentes, auvents ; Jamet, Plisson, etc.).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (32,6%), Allemagne (24%), Royaume Uni (10,7%), Italie (6,5%), Belgique (4,6%), Espagne (4,2%), Pays Bas (3,6%), Suède (3,1%), Suisse (1,5%), Danemark (1,3%), Norvège (1,1%) et autres (6,8%).
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