Veeva est un développeur américain de solutions numériques pour le secteur de la santé. Le groupe a été fondé en 2007 en Californie, comme un nombre incalculable d'acteurs de la transition numérique. Ses effectifs sont passés en quinze ans de quelques personnes à plus de 6000 salariés. Il s'agit donc d'une belle aventure entrepreneuriale, qui peut se targuer d'avoir dépassé le cap des 1000 clients et des 2 milliards de dollars de chiffre d'affaires annuel, tout en étant rentable depuis dix ans déjà.
Concrètement, Veeva répond à deux types de besoin des entreprises du secteur de la santé. D'une part, la gestion de leur relation clients (Veeva Commercial Solutions). D'autre part, la gestion de leurs développements cliniques (Vault). A ces deux métiers-cœurs, viennent se greffer différentes solutions comme des outils de communication scientifique, d'analyse de données, d'optimisation ou de contrôle qualité en production.
Les produits Veeva bénéficient d'une reconnaissance assez large dans la profession, ce qui lui garantit une part de marché intéressante dans le domaine du CRM santé, derrière les grands acteurs généralistes et son compatriote IQVIA. Les solutions de suivi des essais cliniques sont, elles-aussi, assez répandues, sans être au niveau des outils commerciaux. La clientèle est composée à 93% de laboratoires pharmaceutiques ou biopharmaceutiques. Le solde se répartit entre medtechs et grande consommation. L'empreinte géographique est majoritairement américaine (58% des revenus), tandis que l'Europe pèse 28% des ventes et le reste du monde 14%.
Le portefeuille de solutions de Veeva, décliné en deux grandes catégories, avec le CRM et la R&D (Source Société)
Veeva a passé la marque du milliard de dollars de chiffre d'affaires en 2019 et celle des 2 milliards de dollars sur le dernier exercice clos fin janvier dernier. Le groupe pense atteindre 3 milliards de dollars en 2025, avec un an d'avance sur ses ambitions initiales. Cette progression s'est accompagnée, jusqu'ici, d'une hausse au moins aussi forte des résultats. La marge opérationnelle n'est pas descendue sous 35% depuis quatre exercices et la génération de cash-flow libre est particulièrement impressionnante. 450 millions de dollars en moyenne chaque année. Comme de nombreuses sociétés technologiques qui ont su trouver leur place, Veeva est assise sur un trésor de guerre conséquent, qui lui garantit à la fois son indépendance et les ressources nécessaires pour alimenter sa croissance interne et, éventuellement, sa croissance externe.
Période Fiscale : Januar
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
Chiffre d'affaires
1
1 104
1 465
1 851
2 155
2 364
2 705
3 047
3 426
EBITDA
1
440,1
612,3
786,1
859,6
875,2
1 093
1 248
1 438
Résultat d'exploitation (EBIT)
1
412,2
582,8
758,7
830,5
842,5
1 072
1 217
1 395
Marge d'exploitation
37,34 %
39,78 %
40,99 %
38,54 %
35,64 %
39,63 %
39,94 %
40,73 %
Résultat Avt. Impôt (EBT)
1
313,7
394
512,3
509,1
588
850,9
925,4
1 003
Résultat net
1
301,1
380
427,4
487,7
525,7
672,9
775,2
907,9
Marge nette
27,27 %
25,94 %
23,09 %
22,63 %
22,24 %
24,88 %
25,44 %
26,5 %
BNA
2
1,900
2,360
2,630
3,000
3,220
4,085
4,616
5,320
Free Cash Flow
1
433,1
542,6
750,2
767
885,1
1 051
1 213
1 414
Marge FCF
39,22 %
37,03 %
40,54 %
35,59 %
37,45 %
38,86 %
39,81 %
41,28 %
FCF Conversion (EBITDA)
98,41 %
88,62 %
95,44 %
89,22 %
101,14 %
96,18 %
97,2 %
98,32 %
FCF Conversion (Résultat net)
143,82 %
142,78 %
175,54 %
157,26 %
168,37 %
156,19 %
156,46 %
155,78 %
Dividende / Action
2
-
-
-
-
-
-
-
-
Date de publication
03/03/20
02/03/21
02/03/22
01/03/23
29/02/24
-
-
-
1USD en Millions2USD
Données Estimées
On ajoutera une singularité dans le paysage sociétal américain. Veeva est la première société cotée à s'être convertie au statut juridique de "Public Benefit Corporation", en 2021. Elle conserve un but lucratif mais s'impose légalement de préserver un équilibre entre les intérêts de plusieurs parties prenantes (clients, employés, actionnaires…). A ce titre, on peut considérer que l'entreprise va au-delà du greenwashing ambiant en s'imposant des contraintes structurelles, puisque les "PBC" sont légalement tenues de poursuivre leur mission sociale et environnementale, même si cela va à l'encontre des intérêts des actionnaires. Ça ne changera pas le monde d'un claquement de doigt, mais c'est suffisamment rare pour être souligné. Reste à voir si le marché juge que c'est compatible avec ses desseins boursiers.
Pour l'instant en tout état de cause, cela fonctionne. Du côté des multiples financiers, nous sommes, comme souvent dans cette rubrique, face à une entreprise très bien valorisée. Être à la croisée des chemins de la technologie et de la santé avec un rentabilité élevée est le signe d'une certaine rareté, et ce qui est rare est cher. Le dossier pèse 26,5 milliards de dollars à Wall Street, même si l'on est très loin des sommets atteints lors de la bulle des valeurs technologiques en 2021. Pour qui cherche une exposition à long terme à un marché porteur, Veeva est une entreprise bien gérée, très rentable, avec le petit plus de la "PBC".
Veeva Systems Inc. est un fournisseur de solutions en nuage pour l'industrie mondiale des sciences de la vie. L'entreprise propose des logiciels, des données et des services de conseil dans le nuage, conçus pour répondre aux besoins de ses clients et de leurs fonctions commerciales stratégiques, de la recherche et du développement (R&D) jusqu'à la commercialisation. Les trois catégories de produits de la société : Veeva Development Cloud, Veeva Commercial Cloud et Veeva Data Cloud. Veeva Development Cloud comprend des suites d'applications pour les fonctions cliniques, réglementaires et de sécurité des entreprises des sciences de la vie, toutes construites sur la plateforme Veeva Vault. Veeva Vault Clinical fait progresser l'exécution des essais cliniques en fournissant un écosystème technologique complet et connecté. Veeva Commercial Cloud est une catégorie de produits comprenant des solutions logicielles et analytiques. Ses offres logicielles comprennent Veeva CRM, Veeva Vault PromoMats, Veeva Vault Medical et Veeva Crossix. Ses offres de données comprennent Veeva OpenData, Veeva Link et Veeva Compass.