UBS a abaissé son objectif de cours sur Vinci de 46 à 44 euros tout en réitérant sa recommandation d'Achat sur le titre. Le bureau d'études a révisé ses prévisions dans le sillage de la publication des résultats semestriels du groupe. L'analyste dit s'attendre à un recul du trafic de 1,9% contre 1,5% précédemment. Cette réduction d'objectif provient d'une faiblesse de la demande dans Eurovia, de possibles pressions de la part du gouvernement français et des pressions sur les marges dans le secteur de la construction.
De plus, le broker estime que la croissance organique sera impactée par l'environnement macro-économique actuel. De ce fait, l'analyste anticipe une croissance atone en 2012 et une croissance modeste en 2013.
VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).
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