Aurel BGC confirme son opinion 'acheter' sur Vinci et ajuste son objectif de cours de 52 à 56 euros, suite à des résultats 2013 bien orientés et de perspectives solides pour 2014.
'La présentation faite aux analystes nous a conforté dans notre opinion à l'achat et nous avons mis à jour notre somme des parties (désormais basée sur 2014 et non plus sur 2013), qui implique désormais un objectif de cours de 56 euros par action', explique l'analyste.
Il estime que la nouvelle année s'annonce prometteuse pour Vinci avec dans le métier de concessions, la poursuite du redressement du trafic autoroutier en France, l'intégration en année pleine d'ANA, et la finalisation du plan de relance.
Aurel BGC met aussi en avant la bonne visibilité dans les métiers du Contracting (Vinci continuera notamment de bénéficier en 2014 d'un volant de chiffre d'affaires pour le projet de LGV SEA), ainsi que la bonne santé du pôle international.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).