Stifel a annoncé vendredi avoir relevé son conseil sur le titre Vinci, porté de 'conserver' à 'achat' avec un objectif de cours rehaussé de 87 à 109 euros, en perspective d'un prochain 'décollage' du groupe de construction et de concessions.
'Bien qu'Omicron laisse toujours son empreinte sur le groupe en ce moment, nous nous attendons à une reprise marquée et rapide en 2022', prédit le broker dans une note de recherche.
Stifel ajoute que l'activité d'aéroports devrait, elle aussi, contribuer au redressement du groupe cette année à la faveur du redémarrage de la demande attendue pour le printemps.
Le courtier juge par ailleurs que l'acquisition des activités énergie d'ACS (Cobra) s'est faite au bon moment et à un prix qu'il juge 'extrêmement séduisant'.
Enfin, Stifel indique s'attendre à de 'solides' résultats annuels 2021 à l'occasion de la publication du 4 février prochain, un événement qui permettra selon lui de rassurer quant à la visibilité du groupe.
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VINCI est le n° 1 mondial des prestations de construction, de concessions et de services associés. Le CA (avant éliminations intragroupe) par activité se répartit comme suit :
- conception et construction d'ouvrages (44,7% ; VINCI Construction) : notamment dans les domaines du bâtiment, du génie civil et de l'hydraulique. Par ailleurs, le groupe développe une activité de construction, de rénovation et d'entretien d'infrastructures de transport (routes, autoroutes et voies ferrées ; Eurovia), de production de granulats (n° 1 français) et d'aménagement urbain ;
- conception, réalisation et maintenance d'infrastructures d'énergies et de télécoms (36,7% ; VINCI Energies et Cobra IS) ;
- gestion déléguée d'infrastructures (16,8% ; VINCI Concessions) : principalement gestion de routes et d'autoroutes (notamment à travers Autoroutes du Sud de la France et Cofiroute), de parcs de stationnement et d'aéroports ;
- autres (1,8%) : notamment promotion immobilière (immobilier résidentiel, immobilier d'entreprise, résidences gérées et services immobiliers).
La répartition géographique du CA est la suivante : France (43%), Royaume Uni (8,6%), Allemagne (7%), Espagne (5%), Europe (13,6%), Amérique du Nord (7,8%), Amérique centrale et du Sud (6,3%), Océanie (3,7%), Afrique (2,7%) et Asie et Moyen-Orient (2,3%).