Belle séance boursière pour Virbac qui s'apprête à clôturer la journée sur un gain de plus de 10% à 160,20 euros. Les investisseurs saluent la croissance organique de 3,4% dégagée par le laboratoire vétérinaire au premier trimestre grâce à ses ventes en Europe, Asie-Pacifique et Amérique latine. Ils misent également sur l'amélioration de l'activité aux Etats-Unis, talon d’Achille du groupe l'an dernier en raison de l'arrêt en début d'année dernière de la production de l'usine de produits vétérinaires de Saint-Louis (Missouri) à la suite d'une visite des autorités sanitaires américaines.
Depuis, le site a repris sa production sans avoir retrouvé son rythme de croisière dans l'attente d'une prochaine inspection de la FDA. Virbac doit en effet attendre le rapport favorable de l'autorité américaine pour valider l'enregistrement de variations sur certains produits, nécessaire pour retrouver le niveau du chiffre d'affaires atteint en 2014 (environ 130 millions d'euros).
Sur les trois premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires de la société familiale a atteint 211,4 millions d'euros, un niveau identique à celui de la même période en 2015 en données publiées.
Le laboratoire vétérinaire a précisé que son activité aux Etats-Unis a reculé de 3,4% (-6,1% à taux de change constants) en raison d'un effet de base défavorable sur les ventes de la gamme Sentinel par rapport au premier trimestre 2015. Les ventes de cette gamme avaient été anormalement élevées suite à la forte demande des distributeurs post-acquisition.
Dans les autres régions, le groupe a réalisé un bon début d'année. L'activité a fortement progressé en Europe, +6% (+6,6% à taux de change constants), grâce à la contribution des nouveaux produits antiparasitaires pour animaux de compagnie lancés récemment.
Contrairement au marché parisien, les analystes ont accueilli cette publication de façon contrastée. Dans la perspective d'un rebond des activités aux Etats-Unis, Gilbert Dupont a confirmé sa recommandation Accumuler et son objectif de cours de 177 euros sur le titre Virbac. Oddo en revanche est resté à Neutre avec un objectif de cours de 178 euros après un chiffre d'affaires trimestriel "un peu poussif".
Virbac est spécialisé dans la recherche, la production et la commercialisation de médicaments vétérinaires. L'activité s'organise autour de 2 familles de produits :
- médicaments pour animaux de compagnie : anti-parasitaires, vaccins, antibiotiques, anesthésiques, anti-inflammatoires, soins bucco-dentaires, produits ophtalmologiques et dermatologiques destinés aux chiens, chats, chevaux, oiseaux, rongeurs, etc. En outre, le groupe propose des aliments et des puces d'identification électronique ;
- médicaments pour animaux d'élevage : anti-parasitaires et antibiotiques destinés aux bovins, ovins, porcins, volailles, etc.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (15,4%), Europe (26,2%), Amérique latine (17,1%), Asie (16,4%), Amérique du Nord (13,2%), Pacifique (9,3%), Afrique et Moyen Orient (2,4%).
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