La semaine dernière, la BCE a relevé ses taux d'intérêt directeurs pour la dixième fois consécutive, portant le taux de dépôt à un niveau record de 4,00 %, contre un niveau historiquement bas de moins 0,50 % en un peu plus d'un an.
Cette décision est intervenue quelques jours seulement après que Reuters a rapporté que la banque centrale réviserait à la hausse ses prévisions d'inflation pour 2024, faisant basculer les attentes en faveur d'une hausse plutôt que d'une absence de hausse.
Bien que la BCE ait relevé ses prévisions d'inflation pour 2024 à 3,2 %, contre 3,0 % en juin, le conseil des gouverneurs a signalé la fin de son cycle de hausse le plus agressif jamais enregistré, compte tenu de la croissance économique anémique dans la zone euro.
Les 70 économistes interrogés par Reuters entre le 15 et le 18 septembre ont tous estimé que les décideurs politiques avaient terminé leurs hausses et que le taux de dépôt terminerait l'année à 4,00 %.
"Il faudra probablement un certain temps avant que la BCE ne le décrive comme tel, mais 4,00 % sera probablement le taux final, selon nous", a déclaré Mark Wall, économiste en chef à la Deutsche Bank.
"La présidente (Christine) Lagarde n'a apparemment pas voulu dire que les taux avaient atteint leur maximum... Cependant, l'obstacle à une nouvelle hausse semble relativement élevé."
La probabilité d'au moins une nouvelle hausse cette année est de 20 %, selon la médiane des 32 personnes interrogées. Les réponses s'échelonnent de 5 % à 35 %.
Les contrats à terme sur les taux d'intérêt évaluent à environ 25 % la probabilité d'une nouvelle hausse d'ici la fin de l'année.
La BCE n'a pas exclu de nouvelles hausses et plusieurs responsables politiques ont déclaré que les taux d'intérêt devraient rester à des niveaux restrictifs pendant un certain temps afin de réduire l'inflation, qui représente actuellement plus de deux fois son objectif de 2 %.
"Une nouvelle hausse n'est pas notre scénario de base, mais il y a un risque raisonnable qu'une hausse se matérialise si la croissance des salaires et l'inflation restent fortes en décembre", a déclaré Bas van Geffen, stratège macroéconomique principal chez Rabobank.
Même si la probabilité d'une nouvelle hausse est faible, Mme Lagarde a déclaré que les réductions de taux ne faisaient pas encore partie de la conversation.
Il n'y a pas de consensus clair parmi les économistes sur la date de la première baisse. Mais une majorité de près de 60 %, 41 sur 70, ne prévoit pas d'assouplissement avant au moins juillet et les médianes des sondages indiquent des réductions de 75 points de base dans la seconde moitié de 2024.
Lorsqu'on leur a demandé quel était le risque le plus important pour leur première baisse de taux de la BCE, 23 sur 38 ont cité un assouplissement plus précoce que prévu.
Mais comme l'inflation ne devrait pas atteindre l'objectif de 2 % avant la fin de l'année 2025, 15 ont déclaré que la première baisse de taux pourrait intervenir plus tard que prévu.
"Les deux résultats sont possibles, mais la priorité de l'objectif d'inflation signifie qu'une baisse des taux plus précoce nécessite une dérive vers une récession significative, ce qui n'est pas notre scénario de base actuellement", a déclaré Luca Mezzomo, responsable de l'analyse macroéconomique chez Intesa Sanpaolo.
(Pour d'autres articles du sondage Reuters sur l'économie mondiale : )
