La courbe des rendements du Trésor américain devrait s'accentuer l'année prochaine avec la baisse des taux d'intérêt de la Fed, selon BofA

Les rendements de référence du Trésor américain à 10 ans devraient atteindre 4,25 % à la fin de l'année prochaine, a déclaré Mark Cabana, responsable de la stratégie des taux américains chez BofA, lors d'un point de presse.

La courbe comparant les rendements des bons du Trésor à deux et à dix ans - largement considérée comme un signal de récession lorsqu'elle est inversée - devrait devenir positive l'année prochaine et terminer l'année à +25 points de base, a-t-il ajouté.

Malgré la reprise attendue des obligations, les inquiétudes concernant la demande continueront probablement d'avoir un impact sur les titres à long terme, car le Trésor devrait accélérer l'émission de dette.

"Nous sommes très préoccupés par le contexte de l'offre et de la demande [...]. Il y a beaucoup de risque de duration que le marché doit absorber", a déclaré M. Cabana.

Les rendements des bons du Trésor à long terme, qui augmentent lorsque les prix baissent, ont bondi au début de l'année, les investisseurs craignant que les taux d'intérêt ne restent élevés pendant longtemps. Nombreux sont ceux qui ont également attribué cette évolution aux inquiétudes croissantes concernant l'augmentation de l'offre d'obligations d'État.

Les rendements se sont toutefois repliés ce mois-ci, les investisseurs pensant que la Réserve fédérale avait atteint le point culminant de son cycle de hausse des taux d'intérêt, et le Trésor ayant annoncé un calendrier de ventes de titres de la dette publique plus modeste pour la fin de l'année.

Les rendements à dix ans, qui ont dépassé les 5 % le mois dernier pour la première fois en 16 ans, se situaient autour de 4,28 % mercredi.

Ces derniers jours, les traders de Fed funds futures ont augmenté leurs paris sur le fait que la Fed pourrait commencer à réduire ses taux d'intérêt dès le mois de mars de l'année prochaine, bien que le consensus reste pour une première réduction en mai, selon les données du CME Group.

"Nous sommes de plus en plus convaincus qu'ils procéderont à des réductions de taux l'année prochaine", a déclaré M. Cabana, ajoutant que le calendrier de la première réduction restait incertain.