Les rendements, qui évoluent à l'inverse des prix, ont augmenté d'environ six points de base sur l'ensemble de la courbe après la faiblesse des obligations européennes lundi, stimulée par les responsables de la Banque centrale européenne qui ont repoussé les paris du marché sur les réductions de taux d'intérêt. Les marchés américains étaient fermés lundi pour cause de fête nationale.
Pendant ce temps, un rapport publié au cours du week-end a montré que le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que l'inflation pourrait être "en dents de scie" si la banque centrale réduisait ses taux trop tôt.
Mardi, les négociants en contrats à terme sur les fonds fédéraux tablaient sur des baisses de taux de plus de 150 points de base cette année, avec une probabilité de près de 70 % pour une première baisse dès le mois de mars.
Le décalage entre les attentes du marché et les indications de la Réserve fédérale, qui a prévu des baisses de 75 points de base en 2024, devrait continuer à faire fluctuer les rendements, a déclaré Doug Huber, vice-président chargé des stratégies d'investissement au sein du Wealth Enhancement Group.
"Il y a la question de savoir quand les taux seront réduits et combien il y en aura... pour nous, cela nous prépare à un environnement où nous anticipons une plus grande volatilité des taux", a-t-il déclaré.
Bien qu'en hausse par rapport à leur clôture la semaine dernière, les rendements ont baissé lundi après que l'enquête de la Réserve fédérale de New York sur l'industrie manufacturière (Empire Manufacturing survey) s'est révélée beaucoup plus faible que prévu.
Les rendements de référence à 10 ans ont été vus pour la dernière fois à 4,02 %, en hausse par rapport à la clôture de 3,95 % la semaine dernière. Les rendements à deux ans, qui reflètent plus étroitement les attentes en matière de politique monétaire, se situaient à environ 4,2 %, contre 4,138 % vendredi.
La courbe comparant les rendements à deux et à dix ans s'est accentuée pour atteindre moins 18,7 points de base. Cette partie de la courbe des rendements du Trésor, lorsqu'elle est inversée, est généralement considérée comme un signe de récession à venir.
Plus tard dans la journée de mardi, les investisseurs suivront de près le discours du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller sur les perspectives économiques. Il a alimenté la hausse des obligations en novembre en annonçant la voie de l'assouplissement de la Fed en cas de ralentissement de l'inflation. (Reportage de Davide Barbuscia, édition de Nick Zieminski)
