Forex : La livre se prépare pour la volatilité pouvant résulter des minutes de la BOE et des chiffres du chômage

Il semble que la livre sterling sera confrontée à une session volatile comme les traders se tournent vers les minutes de la réunion d’août de la BOE et les chiffres du chômage pour affiner leurs paris sur la politique monétaire.

Points importants

• Probable volatilité pour la livre sterling sur les minutes de la BOE et les chiffres du chômage
• L'euro pourrait s’apprécier comme les chiffres du PIB T2 limitent la possibilité de relance supplémentaire de la BCE

La Banque centrale d'Angleterre se prépare à publier les minutes de la réunion de politique monétaire de ce mois. Les investisseurs seront très intéressés de connaître le décompte du vote pour ou contre l'adoption du cadre politique basé sur l'orientation future de la banque centrale. Les détails des discussions concernant les seuils de données économiques à utiliser dans la communication des objectifs de politique devraient s'avérer également intéressants. Les termes employés par la BOE concernant le 'KO' basé sur l'inflation - indiquant que l'engagement à garder le taux directeur à 0.5% sera réexaminé si la croissance des prix se situe au-dessus de 2.5% d'ici 18 à 24 mois – pourraient être importants à noter.

L'introduction de cette condition semble être le catalyseur qui a entraîné la livre sterling à la hausse, après la communication des orientations de la BOE dans son rapport sur l'inflation de la semaine dernière. Pour l'heure, les marchés à terme sur les taux d'intérêt prévoient une première hausse de taux par la BOE dans la seconde moitié de l'an prochain, soit bien plus tôt que l'horizon 2016 suggéré par les prévisions de la Banque pour le taux de chômage. Dans ce cadre, la devise pourrait être confrontée à une pression vendeuse si le procès-verbal d'aujourd'hui révèle qu'une part significative du comité MPC (chargé de fixer les taux) était en faveur d'un seuil plus élevé pour le "fusible" d'inflation, voire d'une suppression pure et simple.

De plus, les données de juillet du chômage au Royaume-Uni pourraient avoir une importance accrue, maintenant que la BOE a décidé de faire dépendre sa politique monétaire des performances du marché du travail. Les économistes prévoient une chute de 15 k des demandes d'allocations chômage. Un résultat décevant pourrait signifier qu'atteindre le seuil de 7% de la BOE pour le taux de chômage pourrait donc prendre plus de temps, prolongeant la longévité perçue des politiques monétaires ultra-accommodantes et mettant la livre en difficulté. Il va sans dire qu'un résultat meilleur que prévu s’avérerait probablement favorable à la monnaie du Royaume-Uni.

Pendant ce temps, la série préliminaire des chiffres du PIB en zone euro pour le second trimestre devrait révéler que la production de richesse dans l'ensemble de la région a augmenté de 0.2%, ce qui marquerait la première hausse trimestrielle depuis le troisième trimestre 2011. L'Allemagne, la plus grande économie du bloc monétaire, devrait progresser de 0.6%, la plus forte progression en plus d'un an. De tels résultats sont susceptibles de renforcer l'amélioration notable des nouvelles économiques observée ces derniers mois, et pourraient être interprétés comme limitant la probabilité de nouveaux assouplissements de la BCE. Tout ceci pourrait être favorable à l'euro, alors que ses cours continuent de suivre les prévisions relatives de politique monétaire (comme impliqué par les spreads des taux initiaux).

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