Tom Westbrook fait le point sur les marchés européens et mondiaux pour la journée à venir.
La vente d'obligations s'est poursuivie mardi, entraînant les rendements des obligations du Trésor à 10 ans vers de nouveaux records depuis 16 ans dans les échanges avec l'Asie et rendant les marchés boursiers déjà nerveux prudents.
Le mouvement n'a pas de déclencheur évident. Mais ce n'est pas l'inflation, puisque les attentes en matière d'inflation n'ont pratiquement pas bougé - les investisseurs exigent manifestement un rendement plus élevé pour continuer à acheter des obligations.
Certains analystes ont attiré l'attention sur la coïncidence entre le mouvement de repli et le signal de la Banque du Japon selon lequel elle autoriserait des rendements japonais à 10 ans aussi élevés que 1 %.
Il est possible que les opérateurs anticipent un retrait des capitaux japonais. Dans le même temps, le thème du prochain symposium de la Réserve fédérale à Jackson Hole - "changements structurels dans l'économie mondiale" - laisse supposer que les marchés obligataires devraient eux aussi changer, en particulier sur les échéances les plus longues.
Quoi qu'il en soit, avec des rendements de 2 % sans inflation offerts pendant 10 ans, les implications pour l'appétit du risque dans le reste du monde financier sont significatives.
La petite bière du calendrier des données de mardi maintiendra l'attention sur les rendements et sur le discours de Jackson Hole du président de la Fed, Jerome Powell, vendredi.
D'une part, le mouvement semble rendre les décideurs politiques chinois timides de peur de faire baisser la monnaie. Les baisses de taux opérées lundi ont été décevantes et ont été accompagnées d'une intervention des banques d'État sur le marché des contrats à terme offshore afin de soutenir le yuan.
La nervosité des marchés est palpable : les indices boursiers de Shanghai et de Hong Kong ont eu du mal à maintenir leurs premières tentatives pour mettre un terme à leur série de pertes, et ils ont stagné ou se sont détériorés dans l'après-midi.
Le groupe BHP a annoncé mardi son bénéfice annuel le plus bas en trois ans et a prévu une stabilisation de la demande de matières premières en Chine, ce qui est peut-être le mieux que l'on puisse espérer compte tenu des circonstances.
Ailleurs en Asie, l'ancien premier ministre thaïlandais en fuite, Thaksin Shinawatra, est rentré à Bangkok après 17 ans d'exil, coïncidant avec une tentative de ses alliés politiques de former un gouvernement avec certains de leurs plus grands rivaux.
Le yen a été légèrement stimulé par le risque d'intervention après la rencontre entre le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, et le Premier ministre, Fumio Kishida.
M. Ueda a déclaré qu'il souhaitait s'abstenir de détailler les discussions, et a précisé qu'elles n'incluaient pas la volatilité des devises, mais le yen se situe juste en dessous des niveaux qui avaient entraîné une intervention officielle l'année dernière.
Principaux développements susceptibles d'influencer les marchés mardi :
Données : Besoins du secteur public au Royaume-Uni, compte courant de la zone euro, ventes de maisons existantes aux États-Unis.
Bénéfices : Royal Unibrew, Better Collective
