En cette 3ème séance de la nouvelle année 2011, la monnaie unique européenne était bien partie pour aligner sa 3ème séance consécutive de baisse face au dollar. Aux environs de 12 heures 30, l'euro reculait de 0,59% à 1,3233 dollar, ce qui porte son recul depuis le début de l'année à 1,1% environ.

Pour mémoire, l'euro avait perdu environ 7% face à son concurrent américain au terme de l'année 2010.

Les statistiques américaines publiées hier contrastaient avec la tendance européenne. En Europe, on a appris hier qu'en Allemagne le chômage est resté stable à 7,5% de la population active en décembre. De plus, l'inflation de la zone euro a atteint 2,2% sur douze mois en décembre, soit 0,2 point de plus que ce qui était prévu. “La BCE (...) devra peut-être monter ses taux d'intérêt plus rapidement que prévu”, indique l'équipe Changes de Pictet & Cie.

A l'inverse, du côté américain, les commandes à l'industrie manufacturière ont bondi de 0,7%, soit près de deux fois plus que les attentes du marché. A l'inverse, les commandes de biens durables ont baissé de 0,3%.

Par ailleurs, la Fed a publié hier soir les “minutes” de la dernière réunion de son comité de politique monétaire, le FOMC de décembre. Il n'en ressort guère de surprises quant au 2ème plan d'assouplissement quantitatif (“QE II”), qui comprend le rachat de 600 milliards de dollars d'obligations souveraines américaines d'ici mi-2011. Il avait été mis en place afin de parer à une conjoncture molle.

La Fed explique aussi que la tension observée sur l'ensemble de la courbe des taux est liée aux anticipations de redressement de l'activité en 201. Certains conjoncturistes estiment effectivement que la croissance pourrait avoir flirté avec les 4% au dernier trimestre 2010 : le maintien de taux voisins de zéro apparaît assez paradoxal et constituerait une situation sans précédent dans l'histoire du capitalisme depuis plus d'un siècle.

En attendant, ces éléments conjoncturels sont de bons présages pour le rapport mensuel sur l'emploi, un indicateur-clé, qui sera publié à la fin de la semaine.

Ajoutons que le dollar reprend aussi des couleurs contre le franc suisse, de 0,33% ce jour à 0,9510. Depuis le début de l'année, la reprise dépasse les 2% contre le franc et frôle 1,5% face au yen, autre valeur refuge qui avait bien performé en 2010. L'once d'or a elle aussi décroché sous la barre des 1.380 dollars l'once sur le comptant à cette heure. Selon Pictet & Cie, le franc subit une “correction baissière” (...) “après son appréciation magistrale de la fin de l'année 2010.”

L'euro s'est aussi repris face au franc suisse, mais plus modérément (+0,8% depuis le dernier réveillon). En dépit des soutiens apportés à court terme par la Chine et ses assurances d'achat de dette ibérique, l'aggravation de la crise souveraine européenne reste d'actualité. Les craintes se focalisent d'ailleurs sur l'Espagne. “De notre point de vue, les investisseurs qui sont en position 'long' sur le franc suisse ne vont pas ressortir de celui-ci avant d'avoir une confirmation forte de l'amélioration des finances des Etats-membres de l'Union européenne”, estiment encore les analystes de la banque privée helvétique.

Dans la zone euro, on a appris ce matin que l'indice des entrées de commandes dans l'industrie a augmenté de 1,4% en octobre 2010 comparé à septembre, selon Eurostat. Le consensus ne tablait que sur une hausse de 1%, mais la tendance pessimiste l'emportait.

Cet après-midi, l'agenda statistique américain comporte notamment l'enquête ADP sur l'emploi de décembre (prévision : +100.000 postes ; précédent : +93.000) et l'indice ISM non manufacturier pour décembre (prévision : 55,6 points ; précédent : 55). Les suppressions de postes calculées par l'institut Challenger pour décembre, qui étaient de 48.700 le mois précédent, sont également attendues.


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