"Le déficit de financement public de 900 milliards d'euros (...) ne peut être comblé sans une participation supplémentaire de l'Union", ont déclaré les auteurs du blog, pour la plupart des économistes de la BCE.
L'UE a accepté d'emprunter conjointement environ 800 milliards d'euros (855 milliards de dollars) pour financer sa reprise post-pandémique, mais certains États membres, en particulier l'Allemagne, insistent sur le fait qu'il doit s'agir d'une opération unique et qu'il ne devrait pas y avoir d'autres émissions conjointes de titres de créance.
"La redéfinition des priorités budgétaires, les nouvelles ressources propres et les emprunts conjoints sont autant de pistes à envisager", affirment les auteurs dans une étude qui ne représente pas nécessairement l'opinion de la BCE.
Les nouvelles règles budgétaires adoptées par l'UE donneraient aux gouvernements une certaine marge de manœuvre pour financer les investissements, mais cela ne serait pas suffisant et certains membres sont déjà très endettés.
Le déficit de financement pourrait se situer entre 0,6 % et 1 % du produit intérieur brut de l'UE par an, et le recours disproportionné à l'investissement public au niveau national pourrait se heurter à des contraintes de capacité administrative, évincer l'investissement privé et pourrait même ne pas être abordable pour certains, ont-ils fait valoir.
Les auteurs du blog ont également déclaré que l'émission conjointe de dette stimulerait le marché des actifs sûrs, un type d'instrument de dette très recherché.
L'émission conjointe augmenterait également les chances d'établir un véritable actif européen sûr, ce qui sera important pour poursuivre le développement de l'union des marchés de capitaux". (1 $ = 0,9352 euro) (Reportage de Balazs Koranyi ; Rédaction d'Alexander Smith)
