Selon eux, le nombre de transactions devrait augmenter à mesure que les restrictions liées au COVID-19 seront levées, ce qui stimulera l'économie et peut-être le marché des actions. La reprise de l'activité suivra probablement l'annonce de nouvelles politiques économiques et industrielles et, point crucial pour les investisseurs étrangers qui évaluent d'éventuelles transactions avec la Chine, la réouverture des frontières.

"Le rétablissement de la confiance du marché sera progressif", a déclaré Maggie Qi, directeur exécutif de la société chinoise de conseil en investissement CEC Capital, qui s'attend à ce que la demande d'investissement refoulée réapparaisse au cours du second semestre de l'année prochaine.

Seulement 73,5 milliards de dollars d'investissements en capital-risque ont été réalisés en Chine au cours des 11 premiers mois de 2022, soit une baisse de 42 % par rapport à l'année précédente et la plus faible depuis 2019, selon les données du cabinet de conseil en industrie Preqin.

Moins de 10 licornes - des entreprises privées évaluées à 1 milliard de dollars ou plus - ont émergé de janvier à début octobre, contre 44 pour toute l'année 2021, selon le cabinet de données CB Insight.

L'activité de capital-risque a également été plus faible que l'année dernière ailleurs dans le monde, freinée par la chute des marchés boursiers et la hausse des taux d'intérêt.

La Chine a commencé à assouplir les mesures de contrôle de la pandémie en novembre, ce qui laisse espérer une reprise économique en 2023 après les perturbations potentielles d'une augmentation du nombre de cas à court terme.

L'activité de capital-risque pourrait également s'intensifier si le renforcement du marché boursier chinois se poursuit au cours des dernières semaines, a déclaré Will Cai, associé et responsable des marchés de capitaux asiatiques au sein du cabinet d'avocats Cooley. Les investisseurs du marché privé utilisent les prix des actions publiques comme guide pour les évaluations et les secteurs susceptibles de surperformer, a fait remarquer M. Cai.

L'indice chinois CSI300 est toujours en baisse d'environ 20 % cette année.

De nombreux investisseurs en capital-risque enregistrent également des pertes sur leurs portefeuilles chinois à la suite d'une vaste opération de répression réglementaire en 2021.

TENSIONS INTERNATIONALES

Certains négociateurs et investisseurs ont déclaré qu'ils pensaient qu'un facteur négatif persisterait l'année prochaine : les tensions entre les États-Unis et la Chine.

L'appétit des investisseurs a été freiné en 2022 par les restrictions supplémentaires imposées par les États-Unis à l'accès de la Chine à certaines puces semi-conductrices. Par ailleurs, les régulateurs américains n'ont pas encore déterminé si les entreprises chinoises cotées en bourse aux États-Unis respectent les règles américaines, à la suite d'inspections de leurs auditeurs basés en Chine cette année.

Alors que la Chine s'efforce d'être indépendante des technologies de pointe étrangères, les investisseurs en capital-risque verront l'année prochaine la valeur des start-ups dans les secteurs technologiques de base, tels que les puces avancées et les nouveaux matériaux, ont déclaré les négociateurs et les investisseurs.

Des sources ont déclaré à Reuters que la Chine travaillait sur un programme de soutien à son industrie des semi-conducteurs d'une valeur de plus de 1 000 milliards de yuans (140 milliards de dollars).

Le secteur des nouvelles énergies, stimulé par la volonté de la Chine d'atteindre la neutralité carbone, serait également prometteur, a déclaré Anna Xu, associée fondatrice de HIKE Capital, une société axée sur la Chine, ajoutant que l'augmentation des ventes de véhicules à énergie nouvelle avait stimulé la demande dans les entreprises tout au long de la chaîne d'approvisionnement.

Alors que les transactions pourraient reprendre dès le premier trimestre 2023, l'ampleur du renouveau pourrait être limitée par la rapidité avec laquelle les sociétés de capital-risque pourraient lever des fonds, a déclaré Tay Choon Chong, associé directeur chez Vertex Ventures China. De nombreux fonds n'ont pas accumulé beaucoup d'argent cette année, a-t-il souligné.

"Il y aura une demande d'investissement sur le marché, mais de nombreux fonds de capital-risque doivent encore préparer leur capital, de sorte que l'activité de transaction pourrait ne pas se redresser très rapidement", a-t-il déclaré.

Les chiffres de Preqin montrent que les financements en yuans dans les sociétés de capital-risque sont en passe d'être plus faibles cette année que pour n'importe quelle autre année depuis 2012.

(1 $ = 6,9603 yuans chinois renminbi)