Après avoir mené les marchés à la hausse pendant la majeure partie de l'année 2020, les valeurs liées à la technologie ont été délaissées à la fin de l'année dernière au profit des valeurs dites "value" ou cycliques, dont les entreprises devraient bénéficier le plus de la relance économique promise par les vaccins contre le COVID-19.

Cette évolution s'est arrêtée ces derniers jours, les investisseurs évaluant les perspectives peu encourageantes des grandes banques et le rapport trimestriel exceptionnel de Netflix, qui a fait grimper ses actions de 17 %. Vendredi matin, l'indice de croissance Russell 1000 était en hausse de 3,3 % au cours de la semaine écoulée, tandis que son homologue "value" a reculé de 1,5 %.

La semaine prochaine, les résultats du quatrième trimestre - avec environ un quart du S&P 500 - pourraient aider à déterminer si la résurgence des valeurs de croissance se poursuivra, menaçant potentiellement la récente reprise des valeurs de rendement et des actions cycliques, a déclaré Chuck Carlson, directeur général de Horizon Investment Services.

"C'est probablement l'histoire de la saison des résultats", a-t-il déclaré. "Que signifieront les bénéfices en termes de durabilité de cette rotation qui s'est produite au cours des huit, neuf dernières semaines ?".

La croissance régulière et la résilience face à la pandémie de coronavirus ont rendu les valeurs technologiques désirables pour les investisseurs, qui ont déversé de l'argent dans le secteur alors que des blocages généralisés dévastaient des pans entiers de l'économie américaine.

Mais une reprise de la surperformance des valeurs technologiques pourrait également raviver les inquiétudes quant à l'afflux d'investisseurs vers des noms populaires. Les cinq plus grandes sociétés liées à la technologie représentent environ 22 % du poids de l'indice S&P 500.

Outre Apple et Microsoft, d'autres entreprises du secteur technologique doivent publier leurs résultats la semaine prochaine, notamment les sociétés de traitement des paiements Visa et Mastercard et la société de semi-conducteurs Advanced Micro Devices. Tesla, dont l'explosion du cours de l'action a fait du constructeur de voitures électriques l'une des sociétés les plus précieuses du monde, publiera ses résultats mercredi.

Jusqu'à présent, les bénéfices des entreprises ont été élevés dans tous les secteurs : Sur les 66 sociétés du S&P 500 qui ont publié leurs résultats, 87,9 % ont dépassé les estimations de Wall Bourse, soit bien plus que la moyenne à long terme de 65 %, selon les données IBES de Refinitiv.

Les investisseurs surveillent particulièrement les perspectives des entreprises, étant donné qu'un rebond économique est attendu cette année. Les bénéfices devraient augmenter de 23,7 % cette année après avoir chuté de 14,1 % en 2020, selon Refinitiv.

Alors que les bénéfices du secteur de la technologie ont relativement bien résisté en 2020, sa croissance des bénéfices prévue de 14% en 2021 est inférieure à l'ensemble du S&P 500 et à la traîne de domaines tels que les finances, l'industrie et les matériaux. "Le risque est que dans les situations où vous avez eu une si bonne année 2020, qui va être couronnée par ce rapport la semaine prochaine, que faites-vous pour un rappel ?" a déclaré Walter Todd, directeur des investissements chez Greenwood Capital.

La demande pour l'iPhone 12 d'Apple sera un élément clé lorsque la société publiera ses résultats mercredi, a déclaré Robert Pavlik, gestionnaire de portefeuille senior chez Dakota Wealth Management. Les analystes s'attendent en moyenne à ce que la société annonce une hausse de 13 % de ses bénéfices trimestriels.

Kim Forrest, directeur des investissements chez Bokeh Capital Partners, est impatient de savoir dans quelle mesure Microsoft réussit à percer avec ses produits de travail à domicile. Le géant du logiciel devrait afficher une hausse de 8,7 % de ses bénéfices.

Facebook, dont les bénéfices devraient augmenter de 25 %, pourrait être confronté à des questions concernant les retombées éventuelles des élections américaines et de l'interdiction du président Donald Trump sur diverses plates-formes pour l'entreprise de médias sociaux, selon les investisseurs.

La saison des bénéfices s'intensifie alors que le S&P 500 a atteint des records pour le début de l'année 2021, ce qui inquiète certains investisseurs qui estiment que les résultats des entreprises au cours de l'année à venir devront justifier les valorisations élevées des actions.

"Les actions ont connu une belle progression depuis octobre et il faut se demander, avec toutes les discussions sur un éventuel repli du marché, quand cela se produira ou quelle en sera la cause", a déclaré Pavlik.