Les investisseurs font preuve de prudence en ce début d'année dans l'attente de l'investiture de Donald Trump le 20 janvier. Les incertitudes demeurent nombreuses sur les mesures que pourraient prendre le président américain élu lors de ses 100 premiers jours. Dans l'attente d'informations sur la stratégie de Londres sur le Brexit, la thématique politique prédominera aussi en Europe. Dans ce contexte, les publications de résultats et la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne (BCE) risquent de ne pas être suffisants pour véritablement animer les marchés la semaine prochaine.
Lors de sa première conférence de presse mercredi, Donald Trump n'a donné que peu de précisions sur ses projets de relance budgétaire et de politique commerciale, ainsi que sur ses promesses de baisse de la fiscalité et de déréglementation de certains secteurs d'activité. Les investisseurs suivront donc de près le discours d'investiture vendredi du président élu, qui fait traditionnellement office de pierre angulaire du mandat à venir. "Les marchés seront à l'affût d'indications sur le type d'administration qui commencera à prendre forme", notent les analystes d'Investec.
Mario Draghi interrogé sur le retour de l'inflation
En Europe, la BCE se sera réunie la veille pour rendre sa décision de politique monétaire. Peu d'annonces sont attendues après les mesures entreprises en décembre, et ce en dépit du retour de l'inflation en zone euro qui poussent certains économistes et responsables politiques allemands à plaider pour une inflexion de la politique de la BCE.
Le mois dernier, les prix à la consommation dans l'union monétaire ont crû de 1,1% sur un an, ce qui représente le plus fort taux d'inflation depuis septembre 2013. Les chiffres définitifs seront publiés mercredi. "Il sera intéressant de voir si la progression modeste de l'inflation de base a été tirée par une hausse temporaire des prix des forfaits vacances en Allemagne ou par des pressions fondamentales sur les prix, qui pourraient être durables", indiquent les économistes de Credit Suisse.
Cette question de l'inflation devrait constituer un des éléments clés de la traditionnelle conférence de presse de Mario Draghi après la réunion du conseil des gouverneurs. Tout commentaire du président de la BCE sur l'arrivée du prochain président américain sera également scruté.
Les résultats des banques américaines encore au programme
Côté entreprises, le bal des publications de résultats aux Etats-Unis pour le quatrième trimestre a débuté ce vendredi avec les annonces des trois grandes banques JPMorgan, Wells Fargo et Bank of America. La saison se poursuivra la semaine prochaine avec de nouvelles publications parmi les banques, dont Morgan Stanley, Citigroup et Goldman Sachs. General Electric, considéré comme un baromètre de l'économie, publiera ses comptes trimestriels en fin de semaine.
Selon le consensus FactSet, les analystes tablent sur une progression de 2,6% des bénéfices par action des entreprises du S&P 500 au quatrième trimestre, et sur une hausse de 5,3% de leur chiffre d'affaires. Cela marquerait un nouveau trimestre de croissance pour les sociétés américaines, après l'amélioration constatée au troisième trimestre.
Les analystes interrogés par FactSet misent sur une progression de 12,2% des bénéfices par action des entreprises du S&P 500 pour l'ensemble de 2017, après une petite progression attendue de 1,3% en 2016.
En France, le secteur de la distribution sera le premier à dévoiler ses comptes pour le quatrième trimestre. Casino puis Carrefour publieront leur chiffre d'affaires pour la période. Rémy Cointreau et Alstom sont aussi attendus sur leurs revenus du troisième trimestre.
Quelle stratégie du Royaume-Uni sur le Brexit ?
D'autres rendez-vous sont prévus la semaine prochaine, avec notamment le début mardi du Forum économique mondial de Davos. Par ailleurs, plusieurs banquiers centraux doivent s'exprimer : la présidente de la Réserve fédérale (Fed), Janet Yellen doit prononcer des discours mercredi et vendredi tard dans la soirée. D'autres discours de membres du comité de politique monétaire (FOMC), comme William Dudley et John Williams, sont aussi attendus au cours de la semaine.
De son côté, le gouverneur de la Banque d'Angleterre, Mark Carney, s'exprimera lundi sur les problématiques de la banque centrale. Le lendemain, la Première ministre britannique, Theresa May, dévoilera son approche du Brexit dans un discours très attendu. La chef du gouvernement s'est jusqu'ici refusée à donner des détails sur sa stratégie concernant la sortie du Royaume-Uni de l'Union européenne.
La procédure de Brexit doit officiellement débuter avant la fin mars, avec l'activation de l'article 50 du Traité de Lisbonne.
-Blandine Hénault, Dow Jones Newswires; 33 (0)1 40 17 17 53; blandine.henault@wsj.com ed: ECH
LUNDI
Marchés fermés aux Etats-Unis
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Rio Tinto Rapport de production - quatrième trimestre et 2016
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Zone euro Balance commerciale - novembre Etats-Unis Perspective économiques du FMI Royaume-Uni Intervention de Mark Carney sur les problématiques de la Banque d'Angleterre
MARDI
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Renault Ventes mondiales 2016 Casino Chiffre d'affaires du quatrième trimestre Alstom Chiffre d'affaires du troisième trimestre Automobile Immatriculations de véhicules neufs dans l'UE - décembre Morgan Stanley Résultats du quatrième trimestre UnitedHealth Résultats du quatrième trimestre
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Royaume-Uni Inflation - décembre Allemagne Indicateur avancé Zew - janvier Suisse Début de Forum économique mondial de Davis (jusqu'au 20) Etats-Unis Enquête manufacturière ISM Empire State - janvier Etats-Unis Discours des membres de la Fed William Dudley (votant 2017) et de John Williams (non votant)
MERCREDI
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Burberry Rapport d'activité du troisième trimestre Citigroup Résultats du quatrième trimestre Goldman Sachs Résultats du quatrième trimestre
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Allemagne Inflation - décembre Zone euro Inflation - décembre Etats-Unis Indice des prix à la consommation - décembre Etats-Unis Stocks de pétrole hebdomadaires Etats-Unis Production industrielle - décembre Etats-Unis Indice du marché du logement - décembre Etats-Unis Livre Beige de la Fed Etats-Unis Discours de la président de la Fed, Janet Yellen, à San Francisco
JEUDI
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Zone euro Décision de politique monétaire de la BCE Etats-Unis Inscriptions hebdomadaires au chômage Etats-Unis Mise en chantier de logements - décembre Etats-Unis Indice manufacturier Phily Fed - décembre Etats-Unis Discours du membre de la Fed John Williams (non votant 2017)
VENDREDI
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General Electric Résultats du quatrième trimestre Schlumberger Résultats du quatrième trimestre
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Allemagne Prix à la production - décembre Grèce Revue de la note souveraine par S&P Irlande Revue de la note souveraine par Moody's Etats-Unis Discours de Janet Yellen à Stanford Etats-Unis Discours des membres de la Fed Patrick Harker (votant 2017) et John Williams (non votant)