Le ministère des finances et le service de surveillance financière (FSS) sont en pourparlers pour modifier l'obligation faite aux banques de signaler aux autorités toute transaction obligataire sur le marché de gré à gré dans les 15 minutes suivant chaque opération.
Cette règle a été l'un des principaux obstacles aux efforts déployés par le gouvernement pour attirer les investisseurs internationaux sur le marché obligataire coréen. Elle devra également être prise en compte lorsque les obligations coréennes seront transférées sur la plateforme de règlement Euroclear à partir de juillet de cette année.
Aucune décision n'a encore été prise sur les changements spécifiques à apporter aux règles, mais il pourrait s'agir de réduire les obligations de déclaration à une ou deux fois par jour, ont déclaré les sources, dont un fonctionnaire du ministère des finances qui a refusé d'être nommé. Il faudrait également tenir compte de la date limite locale de déclaration, actuellement fixée à 19 heures.
"De nombreuses institutions étrangères ont fait remarquer que l'obligation de déclarer manuellement les transactions toutes les 15 minutes constitue une restriction à l'exécution efficace des transactions, et nous nous efforçons d'améliorer cette situation", a déclaré une source directement impliquée dans la discussion gouvernementale, qui a refusé d'être nommée en raison du caractère sensible de la question.
"Nous communiquons avec les autorités compétentes pour les soulager", a-t-il ajouté.
Le FSS, l'autorité de régulation du marché sud-coréen, s'est refusé à tout commentaire.
Ces changements feraient suite à de récentes réformes introduites par la quatrième économie d'Asie, qui cherche à se défaire de son statut de marché émergent et à se faire accepter par les principaux marchés mondiaux.
L'inclusion dans l'indice mondial des obligations d'État (WGBI) de FTSE Russell, par exemple, pourrait attirer des dizaines de milliards de dollars de flux entrants, selon les analystes.
Les autorités cherchent maintenant à assouplir une série de règles pour les banques et les maisons de courtage, créées après les crises financières des dernières décennies et conçues pour surveiller les principaux risques de fuite des capitaux.
Les obligations d'État sud-coréennes figurent sur la liste de surveillance du FTSE Russell pour l'inclusion dans l'indice WGBI depuis septembre 2022 et l'assouplissement de l'obligation de déclaration en 15 minutes pourrait améliorer les perspectives d'admission dans l'indice, selon les sources.
Le FTSE Russell devrait publier une mise à jour de ses composants WGBI en septembre.
La Corée du Sud doit s'améliorer dans des domaines tels que "l'environnement réglementaire sain" et "les restrictions à l'investissement" pour répondre aux normes minimales d'inclusion dans le WGBI, a déclaré FTSE Russell dans un rapport de 2022.
Le FTSE Russell détermine l'inclusion dans le WGBI sur la base d'une enquête auprès des investisseurs sur l'accessibilité du marché.
Les investisseurs étrangers représentent environ 10 % du marché obligataire du pays.
Actuellement, les détails de toutes les transactions de gré à gré, y compris le prix, la quantité, l'heure et les parties concernées, doivent être communiqués en temps réel à l'Association coréenne des investissements financiers, un organisme sectoriel.
Les banques internationales affirment que les obligations de déclaration en temps réel créent actuellement des obstacles importants pour les investisseurs étrangers qui souhaitent acheter de gros volumes d'obligations coréennes.
Parmi les réformes réglementaires récemment adoptées par la Corée du Sud pour faciliter l'accès des étrangers à ses marchés financiers figure l'abandon d'une règle vieille de 30 ans selon laquelle les étrangers doivent s'enregistrer auprès des autorités pour pouvoir négocier des actions cotées en bourse. Les heures d'ouverture du marché terrestre du won seront également prolongées.
En 2022, le gouvernement a supprimé les taxes sur les revenus des étrangers provenant d'investissements dans les bons du Trésor et les obligations de stabilisation monétaire.
