ORPEA : Oddo BHF reste à l'écart du titre et réduit sa cible
Le 15 novembre 2023 à 09:49
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Oddo BHF maintient sa note de 'sous-performance' sur le titre Orpea avec un objectif de cours réduit de 0,5 à 0,025 euros, après la validation de l'augmentation de capital de la CDC par le Tribunal de commerce.
Ainsi, la mise en oeuvre du plan de sauvegarde accélérée d'Orpea devrait se poursuivre avec trois augmentation de capital, de respectivement 3,884 MdsE (augmentation de capital avec DPS, dite apurement), 1,16 MdE sans DPS réservée à la CDC, CNP Assurances, MAIF et MACSF Epargne retraite, et 390 ME à laquelle les membres du groupement se sont engagés à souscrire.
'Le produit de l'opération sera affecté au remboursement des dettes non sécurisées. L'opération est dessinée pour sauver Orpea, mais aussi favoriser les grands investisseurs comme ceux du groupement', souligne Oddo BHF.
Le broker estime 'très élevée' la probabilité de succès des augmentations de capital mais indique préférer rester à l'écart du titre et attendons de mieux mesurer (quelque part au T1 2024) la stratégie que conduira le groupement.
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ORPEA est le leader européen de la prise en charge globale de la dépendance. Le groupe assure l'exploitation de maisons de retraite, de cliniques de soins de suite et de cliniques de psychiatrie. A fin 2023, ORPEA dispose d'un réseau de 1 031 établissements (93 470 lits) implantés en France-Benelux-Royaume Uni-Irlande (574 établissements ; 45 431 lits), en Europe centrale (247 ; 24 316 lits), en Europe de l'Est (124 ; 12 764 lits), en Péninsule ibérique et en Amérique latine (83 ; 10 394 lits), en Chine (2 ; 154 lits) et aux Emirats arabes unis (1 ; 36 lits).
Au 31 décembre 2023, la valeur économique totale du patrimoine immobilier s'établit à 6,3 MdsEUR.
La répartition géographique du CA est la suivante : France-Benelux-Royaume Uni-Irlande (58,4%), Europe centrale (26%), Europe de l'Est (9,9%), Péninsule ibérique et Amérique latine (5,5%) et autres (0,2%).