Les loyers des logements et les frais annexes ont une pondération de 10,07 % dans le panier de l'inflation des prix à la consommation en Inde et sont proches de leurs plus hauts niveaux depuis trois ans, ce qui pose un nouveau problème à la banque centrale qui a dû faire face à la hausse des prix des denrées alimentaires pendant la majeure partie de l'année dernière.

Le logement est devenu collant et est surveillé de près pour des indications d'effets de second ordre, a déclaré un haut fonctionnaire au courant de la réflexion de la Reserve Bank of India (RBI).

L'inflation du logement urbain a augmenté à 4,47 % en glissement annuel en décembre 2022, contre 3,61 % à la même période l'an dernier et 3,21 % en décembre 2020, selon les données du ministère des Statistiques et de la Mise en œuvre des programmes.

Bien que l'indice ait légèrement reculé en novembre et décembre par rapport à 4,58 % en octobre, il reste proche de ses niveaux les plus élevés depuis 2019.

L'inflation de détail de l'Inde est tombée à 5,72 % en décembre, dans la zone de confort de la RBI de 2 % à 6 % pour un deuxième mois consécutif après être restée au-dessus de la limite supérieure pendant les 10 premiers mois de l'année dernière.

Toutefois, l'inflation de base, qui exclut généralement les prix volatils des aliments et des carburants, est restée proche de 6 %.

"L'inflation de base a continué à rester rigide et, par conséquent, une augmentation de l'inflation du logement pose un risque important pour les perspectives globales d'inflation", a déclaré Aditi Gupta, économiste à la Bank of Baroda.

Elle a noté que le panier de produits non alimentaires a supporté une grande partie de la récente pression inflationniste.

Dans les sept principales villes, les loyers ont augmenté de 20 à 25 % en moyenne en 2022 par rapport aux niveaux pré-pandémiques, certaines des sociétés de logement les plus populaires enregistrant un bond de plus de 30 %, selon la société de conseil en immobilier Anarock.

Certaines tendances - comme la culture de travail hybride et le besoin de maisons plus grandes - sont susceptibles de perdurer malgré l'impact de la pandémie et pourraient se répercuter sur l'inflation de base dans un contexte de prix des loyers "rigides", a déclaré Ranjani Sinha, économiste en chef de l'agence de notation CareEdge Group.

LES PRIX DES LOGEMENTS S'ENVOLENT AUSSI

L'indice des prix de l'immobilier, compilé par la RBI pour saisir les ventes de maisons, montre également une hausse constante pour atteindre son niveau le plus élevé en plus de dix ans à partir du trimestre se terminant en septembre de l'année dernière.

Les prix moyens des maisons dans les sept principales villes - Région de la capitale nationale, Kolkata, Région métropolitaine de Mumbai, Pune, Hyderabad, Chennai et Bengaluru - ont augmenté de 4 % à 7 % entre octobre et décembre, selon Anarock.

Cette hausse est principalement due à une augmentation du coût des intrants et de la demande post-COVID.

Bien que les prix du logement ne fassent pas partie du panier de l'inflation des prix à la consommation, leur effet est capté par les prix de la construction et des matières premières, et les analystes ne s'attendent pas à un ralentissement de sitôt.

En fait, les prix des logements augmenteront régulièrement au cours des prochaines années, à peu près en ligne avec la croissance économique globale, selon un sondage Reuters auprès d'experts en immobilier le mois dernier.

M. Gupta de la Bank of Baroda a fait écho à cette prédiction.

"Bien que les prix mondiaux des produits de base aient baissé, ils restent élevés. Les agents immobiliers vont continuer à répercuter la hausse des prix des intrants sur les consommateurs. Même du côté de la demande, elle continue à rester forte, ce qui poussera les prix à la hausse", a-t-elle ajouté.

La hausse des taux d'intérêt n'a pas été très dissuasive jusqu'à présent et il est peu probable qu'elle affecte la demande à l'avenir. Du moins pas avant que les taux ne franchissent la barre des 9%, estime Dhaval Ajmera, directeur chez le promoteur immobilier Ajmera Realty and Infra India.

Selon les analystes, la hausse des prix de l'immobilier se traduira également par une augmentation de la demande de services tels que l'électricité et les réparations, ce qui finira par se répercuter sur le panier de l'inflation globale.