Muzinich & Co : les obligations à haut rendement américains débutent bien l'année
Même si une partie de ces liquidités provient d'investissements récents dans les fonds ouverts - 1,1 milliard de dollars a été investi dans les fonds la deuxième semaine de janvier après de petits rachats la 1ère semaine - la société de gestion pense que les fonds ont terminé l'année avec des liquidités, conséquence des "calls/tenders" de fin d'année et de l'incertitude quant aux questions fiscales aux Etats-Unis.
Cet appétit pour les nouvelles émissions n'a pas entrainé une faiblesse de la qualité des émissions qui serait un signe précurseur de futurs défauts, car 74% de ces émissions en janvier ont été réalisées pour des refinancements. Environ 80% des émissions viennent de sociétés ayant une notation égale ou supérieure à B, un niveau comparable aux années précédentes. Avec une demande excédant l'offre, les marchés américains et européens ont tous deux eu un excellent début d'année.