La recherche économique spécialisée dans les taux de Société Générale constate encore un assez fort contraste entre les chiffres pour le quatrième trimestre (globalement sombres aux Etats-Unis et en Europe) et le sentiment pour le risque sur les marchés obligataires. Comme toujours, les investisseurs obligataires hésiteront entre regarder vers le passé ou vers l'avenir, quand les chiffres de croissance pour le quatrième trimestre seront publiés, estime SG Cross Asset Research. Mais ils devraient finalement décider de se concentrer sur 2013, poursuivent les stratégistes de la banque.


Toutefois, les "covered bonds" périphériques constituent un investissement de long terme moins dangereux que les obligations souveraines, tout en offrant un assez bon rendement, estiment les experts.

Selon eux, les émissions souveraines européennes reculeront légèrement en 2013 comparé à 2012. De très amples cash flows alimentent actuellement la demande d'actifs risqués. Si les pays s'engagent dans une profonde réduction des déficits, la demande restera forte lors des émissions en 2013, assure SG Cross Asset Research.