Bénéteau trébuche de 4,7% à 13,1 euros, sur un chiffre d'affaires en baisse de 5,9% à 89,8 millions d'euros sur son premier trimestre (mois de septembre à novembre), soit une performance inférieure à l'estimation de 101 millions (+4,9%) de Gilbert Dupont.
Durant cette période traditionnellement peu significative de l'activité du groupe (entre 10 à 15% des ventes annuelles), le pôle bateaux a vu ses ventes stagner (+0,7%), mais celles du pôle habitat ont chuté de 28,9%.
Pour l'ensemble de l'exercice, Bénéteau estime néanmoins que son activité bateaux devrait connaitre une croissance très supérieure à la facturation du premier trimestre, et attend un recul beaucoup moins prononcé dans l'activité habitat.
Après cette publication, Société Générale maintient son conseil 'conserver' et son objectif de cours de 13,4 euros sur le titre du fabricant de navires de plaisance, mais abaisse son estimation de résultat opérationnel en 2013-14 de 30 à 20 millions d'euros.
'Nous révisons en baisse nos prévisions pour corriger un scénario demeuré trop optimiste pour l'habitat', indiquent les analystes, qui tablent désormais sur -10% pour ce segment contre +5% auparavant.
'Avec un ratio valeur d'entreprise sur chiffre d'affaires 2015 de 1,2 fois, le titre se traite au-dessus de ses multiples historiques (1,0 fois)', souligne de son côté Gilbert Dupont, qui passe de 'accumuler' à 'alléger' et abaisse son objectif de cours de 14,6 à 13,4 euros.
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Bénéteau figure parmi les leaders mondiaux de la conception, de la construction et de la commercialisation de bateaux de plaisance. Le groupe produit et commercialise également des maisons mobiles de loisirs. Le CA par famille de produits se répartit comme suit :
- bateaux (82,1%) : bateaux à voile (n° 1 mondial) et à moteur (marques Bénéteau, Jeanneau, Prestige), yachts (CNB, Prestige Yachts, Monte Carlo Yachts), catamarans (Lagoon), bateaux de pêche (Bénéteau Pêche) et bateaux de services ;
- maisons mobiles de loisirs (17,9%) : marques O'Hara, IRM et Coco Sweet. Le groupe propose également des séjours en résidences mobiles.
La répartition géographique du CA est la suivante : France (27,4%), Europe (37,3%), Amériques (25,6%) et autres (9,7%).