PPR poursuit sa mue. Le titre recule de 0,59% à 144,15 euros dans le sillage de l'indice parisien réagissant peu à l'entrée en négociations exclusives avec le fonds Alpha Private Equity Fund 6 pour la cession par Redcats de Cyrillus et Verbaudet pour une valeur d'entreprise de 119 millions d'euros. Le chiffre d'affaires estimé pour 2011 de Cyrillus s'élève à 98 millions d'euros et à 252 millions d'euros pour Vertbaudet, selon Le Figaro.

Apposer un qualificatif au prix obtenu par PPR est toutefois difficile, indique CM-CIC, le groupe n'ayant jamais communiqué la rentabilité de ses différentes filiales.

Le montant de la cession représente toutefois moins de un euro par titre PPR, et un écart de même 30% sur le prix de cession aurait un impact limité sur le cours (- de 30 centimes), précise le broker.

« Le nouveau PPR prend forme », souligne Aurel. La cession par Redcats de son pôle Enfants-Famille constituerait en effet une étape supplémentaire dans la transformation de PPR en un leader mondial de l'habillement et des accessoires, présent dans le Luxe et le Sport & Lifestyle. Le groupe de luxe multiplie d'ailleurs les initiatives depuis plusieurs mois (vente par appartements de Redcats, spin-off de Fnac, reprise en main de Puma, petites acquisitions ciblées dans le luxe...) afin d'accélérer son recentrage. La cession progressive des activités Retail devrait "favoriser la poursuite du re-rating en cours de PPR", ajoute Aurel.

Toutefois, il restera au groupe deux morceaux de Redcats à vendre : La Redoute France (et ses filiales internationales) et Ellos. La cession d'Ellos devrait être réalisée au cours du premier semestre 2013 "au regard de la qualité de ses actifs", estime CM-CIC.