Après plusieurs trimestres de baisse, les brasseurs mondiaux devraient vendre davantage de bière cette année, grâce à des facteurs tels que le sport, le ralentissement de l'inflation, les conditions météorologiques et l'affaiblissement du boycott.

Heineken, le deuxième brasseur mondial, a déjà annoncé sa première croissance trimestrielle en volume depuis plus d'un an au cours des trois mois précédant la fin mars. Son rival Carlsberg a également fait état d'une augmentation des volumes après plusieurs trimestres de baisse.

Anheuser-Busch InBev, quant à elle, a annoncé mercredi une baisse des volumes moins importante que prévu. Ses ventes ont été durement touchées par le boycott de la principale marque américaine Bud Light, mais l'impact devrait maintenant s'atténuer plus d'un an après le début du boycott.

"Maintenant que nous avons dépassé l'anniversaire de la calamité Bud Light, nous nous attendons à ce que la croissance organique des volumes et des ventes s'améliore", a déclaré James Edwardes Jones, analyste chez RBC Capital, à propos d'AB InBev, faisant référence à une réaction négative des conservateurs à la suite d'une promotion sur les médias sociaux avec l'influenceur transgenre Dylan Mulvaney.

Les analystes s'attendent en moyenne à ce que le brasseur enregistre une hausse de 1 % de ses volumes sur l'ensemble de l'année, selon un consensus compilé par la société.

Si AB InBev renoue avec la croissance des volumes au deuxième trimestre, ce sera la première fois depuis le premier trimestre 2023.

Les brasseurs seront également stimulés par un été sportif, avec notamment les Jeux olympiques de Paris 2024 et le championnat d'Europe de football 2024.

En plus d'une diminution potentielle des conditions météorologiques extrêmes qui ont fait chuter les ventes l'année dernière, ces événements devraient soutenir les volumes même dans les régions où la bière est mature, comme l'Europe occidentale, a déclaré Jacob Aarup-Andersen, directeur général de Carlsberg, aux journalistes lors de la présentation des résultats du premier trimestre de la société.

"Nous nous attendons à une croissance positive des volumes à l'avenir", a-t-il poursuivi, ajoutant que Carlsberg bénéficierait également de l'augmentation des ventes sur les marchés en croissance, notamment en Asie.

LES PRIX DOMINENT

Ces dernières années, la croissance du chiffre d'affaires des brasseurs a été largement alimentée par des augmentations de prix. Les volumes ont baissé ou n'ont connu qu'une faible croissance.

Les entreprises ont été contraintes d'augmenter rapidement leurs prix pour couvrir la hausse des coûts de tous les produits, de l'orge à l'aluminium, ce qui a eu pour effet de réduire la quantité de bière vendue.

Aujourd'hui, ces augmentations de coûts devraient s'atténuer et les hausses de prix se ralentir.

"Les augmentations de prix ont été la principale source de croissance au cours des deux dernières années [...]. Nous sommes maintenant dans une situation où nous espérons voir les volumes devenir le moteur des revenus", a déclaré Berndt Maisch, gestionnaire de fonds chez Tresides Asset Management, un investisseur de Carlsberg.

Maisch et Siphelele Mdudu, analyste chez Matrix Fund Managers, un investisseur d'AB InBev, ont déclaré que ces tendances changeantes aideront également les marges.

L'augmentation des volumes favorise les marges parce que les brasseurs utilisent mieux leurs capacités, a déclaré M. Maisch. Même si les brasseurs vendent davantage de bières à bas prix, la baisse des coûts contribuera à l'expansion des marges, a ajouté M. Mdudu.

Dans l'ensemble, les entreprises dont la croissance est basée sur les prix ont tendance à être moins bien évaluées par les investisseurs, a poursuivi M. Maisch. "En tant qu'investisseurs, nous sommes prêts à payer des multiples plus élevés si nous constatons une augmentation des volumes.